公司积极扩产，发挥“链长”作用，优化产业链布局。根据公司公告，本次募投项目实施将利于公司进一步实现产能扩张，加快新型号推进工作并提升兑现能力，助力公司未来实现快速可持续的业绩增长。其中，“飞机维修服务保障能力提升项目”有助于增强航空防务装备维修能力，实现产业链纵向延伸；“钛合金及复合材料能力建设项目”有助于公司加强关键复合材料零件生产能力，提升现有钛合金钣金加工及焊接增材制造工艺技术，增强公司与产业链的议价能力。
公司制定《未来三年股东分红回报规划（2023年-2025年）》，建立科学、持续、稳定的股东回报机制。公司2020/2021/2022年度分红比例分别为22.71%/47.40%/34.16%，未来三年公司原则上每年以现金方式分配利润，且原则上年度内以现金形式分配的利润（包括中期已分配的现金红利）不低于年度归属于公司股东净利润的30%。
歼击机总装上市稀缺主体叠加股权激励持续深化，坚定看好公司未来业绩发展。1）目前海空军主力机型仍处于更新换代加速状态，国内新型战斗机缺口仍较大，叠加国产航母建设加速，公司产品核心型号将持续放量；2）根据公司公告IM电竞网站，公司实施第二期股权激励，股权激励绑定核心人员利益，优化公司管理，带动公司高质量发展，随着股权激励持续深化，公司未来业绩有望实现高增长。
维持2023-25年盈利预测并维持“买入”评级。考虑到下游需求持续释叠加股权激励深化带动盈利能力提升，我们预计公司2023-25年盈利预测为30.1/39.0/50.4亿元，当前股价对应PE分别为39/30/23倍。考虑到下游需求旺盛，行业景气度持续上行，公司作为歼击机领域上市稀缺标的，叠加盈利能力有望不断提升，因此，维持“买入”评级。
风险提示：增值税政策变动风险；重点产品研制或交付不及预期；产能建设不及预期
免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。
如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像，违者必究。
特别提醒：如果我们使用了您的图片，请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。
热搜！25岁小伙80万上海开面馆，开业6天就濒临倒闭！预计至少亏60万……
小米SU7或定价40万以上？雷军回应小米汽车定价：9万9、14万9是不可能的
专访国金证券策略首席分析师张弛：明年市场可能呈“N型”走势，如果出现“黄金坑”要敢于加仓
亿元豪宅折上折拍卖 专访韩后创始人王国安：曾有三套豪宅如今仅剩一车位，我现在租房住